Одним из серьезных нарушений в соответствии с федеральным законом "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (ст. 4 Закона) является осуществление рекламы и (или) предложения неограниченному кругу лиц ценных бумаг эмитентов, которые не раскрывают информацию в объеме и порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации. Эта норма касается как эмитентов, так и организаций-брокеров, которые оказывают услуги андеррайтинга, т.е. размещают ценные бумаги эмитента.

Обязанность по раскрытию информации, а также содержание раскрываемой информации установлены федеральным законом "О рынке ценных бумаг" (ст. 30). Эмитент, публично размещающий эмиссионные ценные бумаги, обязан раскрывать информацию о своих ценных бумагах и своей финансово-хозяйственной деятельности в следующих формах (абз. 4 ст. 30 Закона):

- составление ежеквартального отчета по ценным бумагам:
- сообщения о существенных событиях и действиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента.

Ежеквартальный отчет по ценным бумагам должен содержать данные об эмитенте, о финансово-хозяйственной деятельности эмитента, о ценных бумагах эмитента и прочую информацию (в частности, протоколы общих собраний владельцев ценных бумаг эмитента в случае проведения таких собраний в отчетном квартале). Такой отчет должен составляться по итогам каждого завершенного квартала не позднее 30 календарных дней после его окончания.

К существенным событиям и действиям, затрагивающим финансово-хозяйственную деятельность эмитента, о которых он обязан сообщить в рамках раскрытия информации, относятся реорганизация (его дочерних и зависимых обществ), выпуск эмитентом ценных бумаг, о начисленных и/или выплаченных доходах по ценным бумагам эмитента и т.п.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг (к которым относятся и брокеры) обязаны осуществлять раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в следующих случаях:

- в течение одного квартала были произведены операции с одним видом ценных бумаг одного эмитента, если количество ценных бумаг по этим операциям составило не менее 100% от общего количества таких ценных бумаг;

- была произведена разовая операция с одним видом ценных бумаг одного эмитента, если количество ценных бумаг по этой операции составило не менее 15% от общего количества указанных ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг раскрывают указанную информацию не позднее 5 дней после окончания соответствующего квартала или после указанной разовой операции, уведомляя ФКЦБ России или уполномоченный ею орган. Если такой профессиональный участник осуществляет предложение и/или объявление цен покупки и/или продажи эмиссионных ценных бумаг, то он обязан раскрыть имеющуюся у него общедоступную информацию, раскрываемую эмитентом этих эмиссионных ценных бумаг, или сообщить о факте отсутствия у него этой информации.

В качестве меры ответственности за подобное правонарушение для профессиональных участников федеральный закон "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" устанавливает аннулирование или приостановление действия его лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и (или) наложение штрафа.

Другое нарушение, которое тоже встречается достаточно часто, - совершение владельцем ценных бумаг каких-либо сделок с принадлежащими ему ценными бумагами до их полной оплаты и регистрации отчета об итогах их выпуска (п. 2 ст. 5 федерального закона "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг").

Эта ситуация обычно возникает, когда какое-либо государственное промышленное предприятие, ставшее акционерным обществом в результате приватизации, начинает продавать крупные пакеты своих голосующих акций инвестиционным компаниям. Зачастую в таких акционерных обществах не ведется реестр, при условии того, что акции выпускались в бездокументарной форме, в связи с чем усложняется процесс подтверждения акционерами своих прав на акции, а также передача таких акций в собственность третьим лицам.

Естественным результатом таких действий является признание сделок по размещению этих акций ничтожными (абз. 7 ст. 18 Федерального закона "О рынке ценных бумаг"; п. 2 ст. 5 федерального закона "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг").

В то же время, как уже говорилось, признание недействительными (ничтожными) сделок по размещению акционерным обществом части акций до государственной регистрации их выпуска не препятствует проведению регистрации этого выпуска акций для последующего их размещения в установленном действующим законодательством РФ порядке.

НАРУШЕНИЕ ПРАВ АКЦИОНЕРОВ

С самого начала формирования корпоративного законодательства в Российской Федерации большое внимание уделялось защите прав акционеров в акционерных обществах (в той или иной степени). В то же время, поскольку нормативные акты в этой области разрабатывались практически "с нуля", они содержали множество противоречивых, а зачастую и просто декларативных положений, что привело к возникновению предпосылок для нарушения требований и правил, содержащихся в этих правовых нормах.

Обычно большинство нарушений, следствием которых являются многочисленные судебные процессы и штрафы, налагаемые ФКЦБ России, происходят в ходе проведения общего собрания акционеров. Фактически любая ошибка, неточность или упущение могут стать причиной того, что решения, принятые таким общим собранием акционеров, будут признаны недействительными. В связи с тем что общее собрание решает наиболее существенные для общества вопросы, последствия таких действий могут быть катастрофическими.

Существует целый ряд процедурных требований при проведении общего собрания акционеров в акционерном обществе, невыполнение которых позволяет акционеру оспорить решения этого собрания. В частности, это несвоевременное извещение (неизвещение) акционера о дате проведения общего собрания, непредоставление возможности ознакомиться с необходимой информацией (материалами) по вопросам, включенным в повестку дня собрания, несвоевременное предоставление бюллетеней для голосования при заочном его проведении и другие в соответствии с Законом.

В судебной практике эти нарушения считаются основанием для удовлетворения исков акционеров о признании решений общего собрания акционеров их общества недействительным. Заявление об этом может быть подано в суд в течение 6 месяцев со дня, когда акционер узнал или должен был узнать о принятом решении.

Тем не менее соответствующий арбитражный суд может оставить решение общего собрания акционеров в силе; в случае если голосование обратившегося в суд акционера не могло повлиять на результаты голосования, допущенные нарушения не являются существенными, решение не повлекло причинения убытков данному акционеру.

Кроме того, новый Кодекс об административных правонарушениях предусматривает ответственность за ряд нарушений, которые сейчас достаточно широко распространены.

Так, например, в качестве нарушения выделено воспрепятствование осуществлению инвестором прав по управлению хозяйственным обществом.

Если он не допускается к участию в общем собрании акционеров при надлежащем оформлении его полномочий, его голос не учитывается при подсчете голосов для принятия решения на общем собрании и т.д., то такой акционер вправе обратиться в органы внутренних дел, а также в прокуратуру, которые возбуждают дело и по окончании расследования передают его для рассмотрения в федеральный орган исполнительной власти, уполномоченный в области рынка ценных бумаг (ФКЦБ России, его региональные отделения). За совершение такого рода действий налагается административный штраф.

Еще стоит обратить внимание на процедуры ведения реестра. Большинство ныне существующих акционерных обществ, особенно состоящих из двух-трех акционеров, фактически не ведут учет акций в соответствии с установленными правилами.

Кодекс об административных правонарушениях устанавливает административную ответственность за следующие деяния:

- Незаконный отказ или уклонение от внесения записей в систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.
- Внесение в реестр владельцев ценных бумаг недостоверных сведений по вине держателя реестра.
- Нарушение сроков выдачи выписки из системы ведения реестра владельцев ценных бумаг.
- Невыполнение или ненадлежащее выполнение держателем реестра иных законных требований владельца ценных бумаг или лица, действующего от его имени, а также номинального держателя ценных бумаг.

В этих случаях также налагается административный штраф.